TDM - Sở hữu 37.42% cổ phần BWE

TDM - Công ty Cổ phần nước Thủ Dầu Một:

1. Thông tin cơ bản:

Hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty chủ yếu tập trung vào sản xuất và cung cấp nước sạch phục vụ khu dân cư và công nghiệp khu vực Nam Thủ Dầu Một, Bàu Bàng thuộc tỉnh Bình Dương, Kênh phân phối bán sĩ qua đồng hồ tổng cho Công ty Cổ phần Nước- Môi trường Bình Dương (Biwase).

99% doanh thu đến từ việc cung cấp nước sạch.

Sở hữu 37.42% cổ phần của BWE.

Hiện TDM đang sở hữu 2 nhà máy:

Nhà máy Dĩ An công suất 200.000m3/ ngày đêm

Nhà máy Bàu Bàng công suất 60.000/ngày đêm

2. Cập nhật KQKD:

2021: Năm 2021 lợi nhuận tăng trưởng mạnh đạt 90% YoY nhờ vào cổ tức từ BWE. Sản lượng nước sản xuất đạt mức 64,1 triệu m3 (+3% YoY). Sản lượng sản xuất nước tại nhà máy nước Dĩ An và Bàu Bàng đạt mức 64,1 triệu m3 (+3% YoY) trong năm 2021. Trong đó, nhà máy nước Dĩ An vận hành với công suất trung bình đạt 143.700 m3/ngày đêm (+1,3% YoY), hiệu suất hoạt động đạt 71,8%; Nhà máy nước Bàu Bàng vận hành với công suất 30.000 m3/ngày đêm (+11,3% YoY), hiệu suất hoạt động đạt 50%.

Kế hoạch 2022: TDM đặt kế hoạch 2022 với sản lượng tiêu thụ đạt 71.89 triệu m3 (+12% YoY). Doanh thu nước đạt 494 tỷ đồng (+18% YoY). Lợi nhuận trước thuế kế hoạch 246 tỷ đồng (-27% YoY). Cổ tức tối thiểu đạt 13%, tỷ lệ payout đạt 51%. Kế hoạch không tính khoản cổ tức từ BWE.

3. Luận điểm đầu tư:

*Ngành nghề thiết yếu.

*Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng.

*Cổ tức ổn định.

4. Kỳ vọng:

- Tập đoàn Lego đầu tư 1 tỷ USD vào các KCN Bình Dương VSIP3. Nhu cầu sử dụng nguồn nước từ các KCN tăng, giá bán nước sạch tăng từ 1/2022

- Phát hành 2 đợt. Mỗi đợt 10triệu CP. Nhằm mục đích đầu tư vào các công ty ngành nước và bổ sung vốn lưu động.

Tổng giá trị phát hành đợt 1 dự kiến khoản 300-400 tỷ đồng. Thời gian thực hiện Q2/2022. Phương thức chào bán: Chào bán cổ phiếu ra công chúng cho nhà đầu tư thông qua phương thức đấu giá tại Sở Giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Minh.( không bị hạn chế chuyển nhượng)

- Mục đích sd vốn:

1.M&A các công ty ngành nước: Cty cổ phần cấp nước Cần Thơ (143 tỷ), Cty CP cấp nước Cần Thơ 2 (70 tỷ) ; Cty CP Cấp nước Gia Tân (48,5 tỷ) ;

2. Đầu tư dự án BĐS (hoặc nhà máy mới) song song đồng bộ cải tạo đường của thành phố Thuận An.

5. Định giá:

Với những luận điểm như trên. Thảo đánh giá P/E cho TDM ở mức 13. Phù hợp định giá 39.000 VNĐ.

Lưu ý:

Với điều kiện thị trường hiện tại, nhóm cổ phiếu phòng thủ là một trong những cổ phiếu chúng ta nên theo dõi. Tuy nhiên, nên mua khi giá cổ phiếu đã có mức chiết khấu so với định giá để có lợi nhuận tốt nhất ạ.